มีเหตุมีผลการวิจัย: ข้อมูลเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรอบด้าน, ความต้องการเหล็กขยายตัวอ่อนแอ

จากข้อมูลของสำนักงานสถิติแห่งชาติวันนี้, ในเดือนกรกฎาคม, ได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย, โดยทั่วไปแล้วตัวชี้วัดมาโครที่สำคัญได้ลดลง, อุปสงค์ภายนอกอ่อนตัวลง, การเติบโตของการลงทุนลดลงเล็กน้อย, และการฟื้นตัวของการบริโภคถูกรบกวน.

ดัชนีชี้วัดเศรษฐกิจที่สำคัญตกลงทั่วกระดาน

โมเมนตัมสำหรับการฟื้นฟูการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรลดลง, และอัตราการเติบโตเฉลี่ย 2 ปีลดลงเป็นครั้งแรก. ตั้งแต่มกราคมถึงกรกฎาคม, การลงทุนของชาติในสินทรัพย์ถาวร (ยกเว้นครัวเรือนในชนบท) แก้ไข 3,053.3 พันล้านหยวน, การเพิ่มขึ้นของ 10.3% ปีต่อปี, และอัตราการเติบโตเฉลี่ยของ 4.3% ในอีกสองปี. อัตราการเติบโตเฉลี่ยคือ 0.1 เปอร์เซ็นต์จุดต่ำกว่านั้นในหกเดือนแรก. ในด้านต่างๆ, การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มขึ้นโดย 4.6% ปีต่อปี, และอัตราการเติบโตเฉลี่ย 2 ปีเท่ากับ 0.9%, ซึ่งเป็น 1.5 คะแนนร้อยละต่ำกว่านั้นตั้งแต่มกราคมถึงมิถุนายน; การลงทุนด้านการผลิตเพิ่มขึ้นโดย 17.3% ปีต่อปี, และอัตราการเติบโตเฉลี่ย 2 ปีเท่ากับ 3.1%, ซึ่งเร็วกว่าเดือนมกราคม-มิถุนายน. 1.1 คะแนนร้อยละ, การปรับปรุงแคบลงเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า; การลงทุนพัฒนาอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้นโดย 12.7%, เพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยของ 8.0% ในอีกสองปี, 0.2 เปอร์เซ็นต์คะแนนต่ำกว่านั้นในหกเดือนแรก.

โรคระบาดได้ระงับการบริโภคซ้ำแล้วซ้ำอีก, และการฟื้นตัวได้ช้าลงอีกครั้ง. ตั้งแต่มกราคมถึงกรกฎาคม, ยอดขายปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคคือ 246829 ล้านล้านหยวน, เพิ่มขึ้นปีต่อปีของ 20.7%, และการเติบโตเฉลี่ยของ 4.3% ตลอดสองปี. ในเดือนกรกฎาคม, ยอดขายปลีกสินค้าอุปโภคบริโภคเพิ่มขึ้น 8.5% ปีต่อปี, และอัตราการเติบโตเฉลี่ย 2 ปีเท่ากับ 3.6%, ลง 1.3 คะแนนร้อยละตั้งแต่มิถุนายน. ในการขายปลีกสินค้าในเดือน, ยอดขายปลีกรถยนต์และเครื่องใช้ในบ้านลดลง 1.8% ปีต่อปีและเพิ่มขึ้นโดย 8.2% ตามลำดับ.

อุปสงค์ภายนอกอ่อนตัวลง, และการเติบโตของการส่งออกลดลงอย่างมาก. ตั้งแต่มกราคมถึงกรกฎาคม, มูลค่ารวมของการส่งออกของประเทศ (เป็นดอลลาร์สหรัฐฯ) เพิ่มขึ้นโดย 35.2% ปีต่อปี, ซึ่งเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นโดย 0.4% เดือนต่อเดือนและ 19.3% ปีต่อปี, ลง 12.9 คะแนนร้อยละจากเดือนก่อน.

ได้รับผลกระทบจากความต้องการที่ลดลง, ขาดถ่านหินและไฟฟ้า, และการผลิตเหล็กอย่างจำกัด, การผลิตภาคอุตสาหกรรมชะลอตัวลงอย่างมาก. ในเดือนกรกฎาคม, มูลค่าเพิ่มของผู้ประกอบการอุตสาหกรรมที่เกินขนาดที่กำหนดเพิ่มขึ้น 6.4% ปีต่อปีในแง่จริง, และอัตราการเติบโตเฉลี่ย 2 ปีเท่ากับ 5.6%, ซึ่งเป็น 0.9 เปอร์เซ็นต์คะแนนต่ำกว่านั้นในเดือนมิถุนายน. ในหมู่พวกเขา, มูลค่าเพิ่มของอุตสาหกรรมการผลิตเพิ่มขึ้น 6.2% ปีต่อปี, ซึ่งลดลงอย่างมากจากเดือนมิถุนายน. ประสิทธิภาพของผลิตภัณฑ์เหล็กหลักมีความแตกต่างกัน. ผลผลิตของหุ่นยนต์อุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นค่อนข้างเร็ว, และการผลิตรถยนต์และชุดเครื่องกำเนิดไฟฟ้าลดลงอย่างมากเมื่อเทียบเป็นรายปี.

แรงกดดันเศรษฐกิจตกต่ำปรากฏขึ้น

ในเดือนกรกฎาคม, อัตราการเติบโตของการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ชะลอตัวลง, และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานชะลอตัวลงอย่างมาก. การลงทุนด้านการผลิตเท่านั้นที่ปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง. การบริโภคได้รับผลกระทบจากโรคระบาดซ้ำแล้วซ้ำเล่าและฟื้นตัวน้อยกว่าที่คาดไว้. อุปสงค์จากต่างประเทศยังคงมีความยืดหยุ่น, แต่อัตราการเติบโตลดลงอย่างมาก.

โดยรวม, โมเมนตัมการฟื้นตัวของเศรษฐกิจอ่อนแอลงอีก, โดยผลกระทบจากปัจจัยที่ไม่เอื้ออำนวยชั่วคราว เช่น โรคระบาดและฝนตกหนักในบางภูมิภาค. อย่างไรก็ตาม, ข้อมูลเศรษฐกิจตกต่ำเกินคาด, และยังมีแรงกดดันด้านโครงสร้างภายในที่ลดลงซึ่งผลักดันการฟื้นตัวของอสังหาริมทรัพย์หลังการแพร่ระบาด. แรงผลักดันหลักสองประการของการลงทุนและการส่งออกกำลังลดลง, การลงทุนด้านการผลิตนั้นยากต่อการป้องกันความเสี่ยง, การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานซบเซา, การบริโภคกำลังฟื้นตัวอย่างช้าๆ, และช่วงเวลาที่มีแรงกดดันน้อยกว่าเพื่อรักษาเสถียรภาพของการเติบโตได้ผ่านไปแล้ว.

นโยบายเพื่อรักษาเสถียรภาพการเติบโตอาจมีความเข้มแข็ง

ประชุม Politburo กรกฎาคม 30 ย้ำว่าต้องทำผลงานให้ดีในการปรับนโยบายเศรษฐกิจมหภาคข้ามวงจร, และจัดทำแผนโดยรวมสำหรับการบรรจบกันของนโยบายเศรษฐกิจมหภาคในปีนี้และปีหน้า. บนพื้นฐานของการรักษาความต่อเนื่องและความมั่นคง, โดยนโยบายจะคำนึงถึงทั้งระยะสั้นและระยะกลาง- ในระยะยาว. เมื่อเศรษฐกิจเผชิญแรงกดดันขาลงมากขึ้น, นโยบายอาจจะหลวมเพื่อหนุนเศรษฐกิจ, ระหว่างออกจากห้องไปปีหน้า. ในระยะยาว, มันจะส่งเสริมการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจต่อไป, สนับสนุนนวัตกรรมทางเทคโนโลยี, และปลูกฝังการขับเคลื่อนการเติบโตใหม่ๆ เช่น พลังงานใหม่และเศรษฐกิจดิจิทัล.

นโยบายการเงินคาดว่าจะทรงตัวและผ่อนคลาย, เพื่อรักษาสภาพคล่องที่เหมาะสมและเพียงพอ, และราคาสินค้าโภคภัณฑ์ยังสูงอยู่. ช่องว่างกรรไกร PPI และ CPI กว้างขึ้นในเดือนกรกฎาคม, และ RRR จะถูกตัดอีกครั้งในไตรมาสที่สี่เพื่อบรรเทาแรงกดดันจากการดำเนินงานของวิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมที่อยู่ตรงกลางและล่างของอุตสาหกรรม. ใช้นโยบายการเงินเพื่อรักษาเสถียรภาพของการเติบโต, รับทราบความคืบหน้าการออกพันธบัตรรัฐบาลท้องถิ่น, และเร่งก่อสร้างโครงการทางวิศวกรรมที่สำคัญ.

มีที่ว่างสำหรับการซ่อมแซมโครงสร้างพื้นฐานและการบริโภค

ในระยะหลัง, อุปทานของเศรษฐกิจต่างประเทศฟื้นตัว, และความต้องการสินค้าค่อยๆ ลดลง. ดัชนีคำสั่งส่งออกใหม่ของอุตสาหกรรมการผลิตในประเทศของฉันลดลงเป็นเวลาสี่เดือนติดต่อกัน, และอยู่ในช่วงหดตัวสามเดือนติดต่อกัน. จำเป็นต้องใส่ใจกับผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงการส่งออกในด้านการผลิต.

ในด้านอุปสงค์ในประเทศ, ความสมบูรณ์ของอสังหาริมทรัพย์ยังคงมีขนาดใหญ่, ดัชนีชี้วัดชั้นนำของการก่อสร้างระหว่างจีน-สิงคโปร์ยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง, และยอดขายที่อยู่อาศัยเชิงพาณิชย์ก็เย็นลงอย่างเห็นได้ชัด. ภายใต้เบื้องหลังของการควบคุมนโยบายที่ลึกซึ้งอย่างต่อเนื่อง, การลงทุนจะถูกกดดัน; การป้องกันความเสี่ยงจากหนี้ภาครัฐและการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานที่กระตุ้นราคาสินค้าโภคภัณฑ์จำนวนมาก. ภายหลัง, เศรษฐกิจจะเผชิญกับแรงกดดันขาลง. การออกหุ้นกู้พิเศษอาจเร่งขึ้นในช่วงปลายปี, ซึ่งจะส่งเสริมการฟื้นตัวของการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานในระดับปานกลาง, แต่ผลกระทบต่อเศรษฐกิจอาจจะค่อนข้างจำกัด; การลงทุนด้านการผลิตจะยังคงฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม, เนื่องจากอุปสงค์ในประเทศและต่างประเทศที่อ่อนแอลง, แรงกดดันด้านต้นทุนขององค์กรยังดีอยู่, และแนวโน้มขาขึ้นอาจถูกจำกัดไว้บ้าง.

นโยบายดึงศักยภาพตลาดในประเทศ, และการบริโภคก็จะฟื้นตัวต่อไป. เนื่องจากการแพร่ระบาดซ้ำๆ และบ่อยครั้ง, อาจเป็นเรื่องยากที่จะกลับสู่ระดับปกติภายในปี.

ความต้องการเหล็กขยายตัวในช่วงพีคซีซันอ่อนแอ

อุตสาหกรรมก่อสร้างกำลังเปลี่ยนจากนอกฤดูเป็นช่วงพีค, และความต้องการเหล็กจะขยายตัวตามฤดูกาล. อย่างไรก็ตาม, การลงทุนโครงสร้างพื้นฐานลดลงเกินคาด, และอสังหาริมทรัพย์ใหม่เริ่มอ่อนตัวต่อเนื่อง. โมเมนตัมการขยายตัวของความต้องการเหล็กในอุตสาหกรรมก่อสร้างในช่วงพีคซีซันนั้นอ่อนแอ. จากอุปสงค์ภายนอกที่ลดลงและอุปสงค์ในประเทศที่ซบเซา, อัตราการเติบโตของการผลิตภาคอุตสาหกรรมลดลง, และความต้องการเหล็กขยายตัวไม่แข็งแกร่ง. อุตสาหกรรมยังคงสร้างความแตกต่าง. ความต้องการใช้เหล็กสำหรับเครื่องจักรก่อสร้างและอุตสาหกรรมอื่นๆ ในช่วงต้นของอุตสาหกรรมก่อสร้างอาจอ่อนตัวลงต่อเนื่อง, ได้ประโยชน์จากการยกระดับอุตสาหกรรมการผลิตที่มีเทคโนโลยีสูง ความต้องการเหล็กสำหรับอุตสาหกรรมคาดว่าจะยังคงแข็งแกร่ง.

หลังการระบาด, ปริมาณการใช้เหล็กที่เพิ่มขึ้น "ผิดปกติ" นั้นไม่ยั่งยืน. ขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจกลับเข้าสู่ภาวะปกติและเผชิญแรงกดดันขาลงอีกครั้ง, จำเป็นต้องใส่ใจกับความเสี่ยงที่ความต้องการเหล็กหดตัวอย่างไม่คาดคิด. (ทำซ้ำจาก Lange Steel Research Center)