Lange Research: I dati economici sono calati a tutto tondo, la domanda di acciaio per l'espansione è debole

Secondo i dati diffusi oggi dall'Ufficio nazionale di statistica, nel mese di luglio, influenzato da molteplici fattori, i principali indicatori macro sono generalmente diminuiti, la domanda esterna si è indebolita, la crescita degli investimenti è leggermente diminuita, e la ripresa dei consumi è stata disturbata.

I principali indicatori economici sono scesi su tutta la linea

Lo slancio per il ripristino degli investimenti in immobilizzazioni si è indebolito, e il tasso di crescita medio biennale è sceso per la prima volta. Da gennaio a luglio, l'investimento nazionale in immobilizzazioni (escluse le famiglie rurali) è stato 3,053.3 miliardi di yuan, un aumento di 10.3% anno dopo anno, e un tasso di crescita medio di 4.3% in due anni. Il tasso di crescita medio è stato 0.1 punto percentuale inferiore a quello dei primi sei mesi. In termini di diverse aree, gli investimenti in infrastrutture sono aumentati del 4.6% anno dopo anno, e il tasso di crescita medio biennale è stato 0.9%, che era 1.5 punti percentuali in meno rispetto a gennaio-giugno; investimento manifatturiero aumentato di 17.3% anno dopo anno, e il tasso di crescita medio biennale è stato 3.1%, che era più veloce di gennaio-giugno. 1.1 punti percentuali, il miglioramento si è ridotto rispetto al periodo precedente; gli investimenti per lo sviluppo immobiliare sono aumentati del 12.7%, un aumento medio di 8.0% in due anni, 0.2 punti percentuali inferiori a quelli dei primi sei mesi.

L'epidemia ha ripetutamente soppresso i consumi, e la ripresa è di nuovo rallentata. Da gennaio a luglio, il totale delle vendite al dettaglio di beni di consumo era 246829 trilioni di yuan, un aumento di anno in anno di 20.7%, e una crescita media di 4.3% nei due anni. Nel mese di luglio, le vendite totali al dettaglio di beni di consumo sono aumentate di 8.5% anno dopo anno, e il tasso di crescita medio biennale è stato 3.6%, giù 1.3 punti percentuali da giugno. Nelle vendite al dettaglio di beni nel mese, le vendite al dettaglio di automobili ed elettrodomestici sono diminuite del 1.8% di anno in anno e aumentato di 8.2% rispettivamente.

La domanda esterna si è indebolita, e la crescita delle esportazioni è diminuita in modo significativo. Da gennaio a luglio, il valore totale delle esportazioni nazionali (in dollari USA) aumentato da 35.2% anno dopo anno, di cui luglio aumentato di 0.4% mese su mese e 19.3% anno dopo anno, giù 12.9 punti percentuali rispetto al mese precedente.

Colpiti dal calo della domanda, mancanza di carbone ed elettricità, e produzione limitata di acciaio, la produzione industriale ha subito un notevole rallentamento. Nel mese di luglio, il valore aggiunto delle imprese industriali al di sopra delle dimensioni designate è aumentato del 6.4% di anno in anno in termini reali, e il tasso di crescita medio biennale è stato 5.6%, che era 0.9 punti percentuali in meno rispetto a giugno. Tra loro, il valore aggiunto dell'industria manifatturiera è aumentato del 6.2% anno dopo anno, che è stato un calo significativo da giugno. La performance dei principali prodotti siderurgici è stata differenziata. La produzione di robot industriali è aumentata in modo relativamente rapido, e la produzione di automobili e gruppi elettrogeni è diminuita significativamente di anno in anno.

Appare la pressione della recessione economica

Nel mese di luglio, rallentato il tasso di crescita degli investimenti immobiliari, e gli investimenti in infrastrutture hanno subito un forte rallentamento. Solo gli investimenti produttivi hanno continuato a migliorare. I consumi hanno risentito di ripetute epidemie e si sono ripresi meno del previsto. La domanda esterna è rimasta resiliente, ma il tasso di crescita è diminuito notevolmente.

Su tutto, lo slancio della ripresa economica si è ulteriormente indebolito, con l'impatto di fattori temporanei sfavorevoli come epidemie e forti piogge in alcune regioni. tuttavia, i dati economici sono calati più del previsto, e ci sono anche pressioni strutturali al ribasso endogene che guidano la ripresa immobiliare dopo l'epidemia. I due principali momenti di investimento ed esportazione sono in calo, gli investimenti manifatturieri sono difficili da coprire, gli investimenti in infrastrutture sono lenti, il consumo sta riprendendo lentamente, e il periodo finestra con meno pressione per stabilizzare la crescita è passato.

Le politiche per stabilizzare la crescita possono essere rafforzate

La riunione del Politburo di luglio 30 ha sottolineato che è necessario svolgere un buon lavoro nell'adeguamento interciclo delle politiche macroeconomiche, e fare piani generali per la convergenza delle politiche macroeconomiche quest'anno e il prossimo. Sulla base del mantenimento della continuità e della stabilità, la politica terrà conto sia del breve che del medio termine- a lungo termine. Quando l'economia sta affrontando una maggiore pressione al ribasso, la politica può tendere ad essere allentata per sostenere l'economia, lasciando spazio per il prossimo anno. A lungo termine, continuerà a promuovere la trasformazione economica, sostenere l'innovazione tecnologica, e coltivare nuovi driver di crescita come la nuova energia e l'economia digitale.

La politica monetaria dovrebbe essere stabile e flessibile, mantenere una liquidità ragionevole e sufficiente, e i prezzi delle materie prime sono ancora alti. Il divario delle forbici PPI e CPI si è ampliato a luglio, e la RRR sarà nuovamente ridotta nel quarto trimestre per alleviare la pressione operativa delle piccole e medie imprese nella fascia media e bassa del settore. La politica fiscale viene utilizzata per stabilizzare la crescita, cogliere l'andamento dell'emissione dei titoli di stato locali, e accelerare la costruzione di grandi progetti di ingegneria.

C'è spazio per riparare infrastrutture e consumi

Nella fase successiva, l'offerta delle economie estere si è ripresa, e la domanda di beni è progressivamente rallentata. Il nuovo indice degli ordini di esportazione dell'industria manifatturiera del mio paese è diminuito per quattro mesi consecutivi, ed è stato in un intervallo di contrazione per tre mesi consecutivi. È necessario prestare attenzione all'impatto dei cambiamenti delle esportazioni sul lato della produzione.

In termini di domanda interna, il completamento degli immobili ha mantenuto una vasta scala, gli indicatori anticipatori della costruzione sino-singaporeana hanno continuato a indebolirsi, e le vendite di alloggi commerciali si sono notevolmente ridotte. Sullo sfondo del continuo approfondimento del controllo delle politiche, gli investimenti saranno sotto pressione; Prevenire i rischi del debito pubblico locale e gli investimenti in infrastrutture che stimolano i prezzi delle materie prime all'ingrosso. Dopo, l'economia dovrà affrontare una pressione al ribasso. L'emissione di obbligazioni speciali potrebbe accelerare alla fine dell'anno, che promuoverà una moderata ripresa degli investimenti infrastrutturali, ma il suo effetto di supporto sull'economia può essere relativamente limitato; gli investimenti manifatturieri continueranno a riprendersi Tuttavia, a causa della domanda interna ed estera più debole, la pressione sui costi delle imprese è ancora forte, e la tendenza al rialzo può essere limitata in una certa misura.

La politica sfrutta le potenzialità del mercato interno, e i consumi si riprenderanno ulteriormente. A causa della ripetuta e frequente diffusione dell'epidemia, potrebbe essere difficile tornare ai livelli normali entro l'anno.

L'espansione della domanda di acciaio nell'alta stagione è debole

Il settore delle costruzioni sta passando dalla bassa stagione all'alta stagione, e la domanda di acciaio si espanderà stagionalmente. tuttavia, gli investimenti in infrastrutture sono diminuiti più del previsto, e le nuove iniziative immobiliari continuano a indebolirsi. Lo slancio di espansione della domanda di acciaio nel settore delle costruzioni nell'alta stagione è debole. A causa del calo della domanda esterna e della domanda interna fiacca, il tasso di crescita della produzione manifatturiera è diminuito, e l'espansione della domanda di acciaio non è forte. Il settore continua a differenziarsi. La domanda di acciaio per macchine edili e altre industrie a monte del settore edile potrebbe continuare a indebolirsi, trarrà vantaggio dal potenziamento industriale della produzione ad alta tecnologia Si prevede che la domanda industriale di acciaio rimarrà forte.

Dopo l'epidemia, la crescita “insolita” del consumo di acciaio è insostenibile. Mentre la crescita economica torna alla normalità e affronta nuovamente una pressione al ribasso, è necessario prestare attenzione al rischio di contrazione imprevista della domanda di acciaio. (Riprodotto dal Lange Steel Research Center)